經(jīng)過近一個月的苦斗，使國際炒家損失慘重，無法再次實現(xiàn)把港島作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在東歐更遭慘敗。

R中央銀行8月17日宣布年內(nèi)將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6。0～9。5∶1，并推遲償還外債及暫停國債券交易。

9月2日，盧布貶值70%。

這都使R國股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機乃至經(jīng)濟、政治危機。

政策的突變，使得在股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，并帶動了美歐股市的匯市的全面劇烈波動。

如果說在此之前亞洲金融危機還是區(qū)域性的，那么，R金融危機的爆發(fā)，則說明亞洲金融危機已經(jīng)超出了區(qū)域性范圍，具有了全球性的意義。

到1998年底，R經(jīng)濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結束。

大陸采取了堅持人民幣不貶值的政策

這和當時直至現(xiàn)在仍在堅守的嚴格的對外金融政策有關。

在當時采用的是相對保守的固定匯率機制，當然負出一定的代價是必然的。

國民有良好的儲蓄習慣，大量資金集中于國有銀行，這樣可以對國家采取政策所起的作用起到幫助，投資沒有像出現(xiàn)像現(xiàn)在的瘋狂，對穩(wěn)定經(jīng)濟和金融市場有很大幫助。

國際資本國內(nèi)的金融市場影響有限。

產(chǎn)能過剩如幽靈般揮之不去，鋼鐵、煤炭、有色、石化無一幸免，幾乎全行業(yè)掙扎在虧損邊緣。

房地產(chǎn)庫存一再刷新峰值，二三線城市的市長們開始為遍布郊區(qū)的空房子發(fā)愁，并默默承受土地無法繼續(xù)變現(xiàn)的后果。

看似風光的銀行業(yè)被互聯(lián)網(wǎng)撬開了一個口子，正在快速逼近風險警戒線；而資本市場即將享受短暫牛市的最后一次狂歡。

經(jīng)濟的焦點在新舊之間反復切換，躁動不安。

在眾多近乎口語化的表述中，98金融危機被多次提及：

權威人士說，我們也面臨外需低迷、內(nèi)需不足、產(chǎn)能過剩的困境，當時頂住壓力，紡織業(yè)實行大規(guī)模限產(chǎn)壓錠，才有了后來經(jīng)濟的強勁增長，才有了綜合國力的持續(xù)增強。

1998年是一個躁動不安的年份。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)的異樣首先出現(xiàn)在統(tǒng)計局官員的視野。

1997年第四季度，經(jīng)濟突然下滑，不僅致使全年增長8。8%，明顯低于上一年的9。7%，最顯著的是，通貨膨脹率從8。3%驟降至0。8%。

“軟著陸”不到一年，經(jīng)濟剛從兩位數(shù)的高通脹中走出，眼看要轉入平穩(wěn)軌道，卻又要面對通縮“脫軌”的風險。

決策者很快找到了問題的來源。

外貿(mào)管理部門沒有預見到東南亞金融危機的糟糕程度，樂觀情緒在出口外貿(mào)領域過度蔓延，他們甚至把1998年的外需增長預期定為10%。

在接下來的三年間，負增長成為常態(tài)，這份樂觀明顯徹底地失敗了。

外貿(mào)乏力，內(nèi)需的啟動同樣生不逢時。盡管那些年，決策者一直在推動住房貨幣化、社會保障市場化和教育有償化政策，企業(yè)家和商場也忙于價格戰(zhàn)，期望從消費者手中掏出真金白銀。